Bank of Canada-erklæringen læner sig på Dovish-siden
Bank of Canada frigav erklæringen for et stykke tid siden og holdt renten uændret på 0,25% som forventet. De vil også fortsætte med det kvantitative lempelsesprogram, hvilket betyder at forblive dovish i en overskuelig fremtid. Den canadiske dollar er faldet med USD / CAD springer omkring 60 kerner højere.
Højdepunkter i Bank of Canada-beslutningen
- Indeholder renter på + 0,25%, som forventet
- QE for at købe mere obligationer, der er længere dateret
- Tempoet på QE reduceres gradvist til $ 4B uge fra $ 5B uge
- Gentager, at QE fortsætter, indtil genopretningen er “godt i gang”
- Aktivitet på kort sigt påvirkes negativt af foranstaltninger truffet for at bekæmpe den seneste stigning i infektioner
- USAs vækst “ser ud til at være aftagende betydeligt”
- Genopretningen i Europa er langsommere
- Kinas opsving udvides
- Den canadiske økonomi overgår nu til en mere moderat genopretningsfase
- Styrelsesrådet vil holde styringsrenten på den effektive nedre grænse, indtil den økonomiske slap absorberes, så inflationsmålet på 2 procent bæredygtigt nås. I vores nuværende fremskrivning sker dette først i 2023
I det nuværende tempo vil Bank of Canada have halvdelen af Canadas gæld ved udgangen af året. Gradvis reduktion af tempoet til $ 4B vil have ringe effekt på det. På trods af faldet i (sindssyge) tempoet i QE er dette stort set en dovish-erklæring, da det fremhæver for det meste nedadrettede risici og ikke giver tegn på, at QE bremser. Der var noget at tale om YCC, men det er ikke sket, og der er intet antydning til det her. De taler også om 0,25% som den effektive nedre grænse, som fortsat udelukker negative rater.
Fuld erklæring:
Bank of Canada opretholder det nuværende styringsniveau, indtil inflationsmålet er nået, kalibrerer sit kvantitative lempelsesprogram
Bank of Canada opretholdt i dag sit mål for dag-til-dag-renten ved den effektive nedre grænse på ¼ procent, med bankrenten på ½ procent og indlånsrenten på ¼ procent. Banken opretholder sin ekstraordinære fremadrettede vejledning, forstærket og suppleret med sit kvantitative lempelsesprogram (QE). Banken kalibrerer QE-programmet for at skifte køb mod længerevarende obligationer, som har mere direkte indflydelse på de lånerenter, der er vigtigst for husholdninger og virksomheder. Samtidig reduceres de samlede indkøb gradvist til mindst 4 milliarder dollars om ugen. Styrelsesrådet bedømmer, at QE-programmet med disse kombinerede tilpasninger giver mindst lige så meget monetær stimulans som før.
De globale og canadiske økonomiske udsigter har i vid udstrækning udviklet sig som forventet i den monetære politikrapport (MPR) fra juli med hurtige ekspansioner, da økonomierne åbnede igen og gav plads til langsommere vækst på trods af betydelig resterende overskydende kapacitet. Ser man fremad, vil stigende COVID-19-infektioner sandsynligvis afveje de økonomiske udsigter i mange lande, og vækst vil fortsat være stærkt afhængig af politisk støtte.
I USA steg BNP-væksten kraftigt, men ser ud til at være aftagende. Kinas økonomiske produktion er tilbage til niveauet før pandemien, og dets opsving fortsætter med at udvides. Vækstmarkedsøkonomier er ramt hårdere, især de med alvorlige udbrud. Genopretningen i Europa bremser midt i stigende låsning. Samlet forventes det globale BNP at trække sig sammen med ca. 4 procent i 2020, inden det i gennemsnit vokser med godt 4 ½ procent i 2021-22.
Oliepriserne forbliver ca. 30 procent under niveauet før pandemien. I mellemtiden er råvarepriser, der ikke er energi, i gennemsnit mere end fuldt genoprettet. På trods af fortsat lave oliepriser er den canadiske dollar steget siden juli, hvilket i vid udstrækning afspejler en bredt svækket dollar..
I Canada var reboundet i beskæftigelse og BNP stærkere end forventet, da økonomien åbnede igen gennem sommeren. Økonomien overgår nu til en mere moderat genopretningsfase. I fjerde kvartal forventes væksten at aftage markant, dels på grund af stigende COVID-19 sagsnumre. De økonomiske virkninger af pandemien er meget ujævn på tværs af sektorer og påvirker især lavindkomstarbejdere. I erkendelse af disse udfordringer har regeringer udvidet og ændret forretnings- og indkomststøtteprogrammer.
Efter et fald på ca. 5 ½ procent i 2020 forventer banken, at Canadas økonomi i gennemsnit vil vokse med næsten 4 procent i 2021 og 2022. Væksten vil sandsynligvis være urolig, da den indenlandske efterspørgsel påvirkes af virussens udvikling og dens indvirkning på forbrugerne og forretningstillid. I betragtning af de sandsynlige langvarige virkninger af pandemien har banken revideret sit skøn over Canadas potentielle vækst i fremskrivningshorisonten..
CPI-inflationen var 0,5 procent i september og forventes at forblive under bankens målbånd på 1 til 3 procent indtil begyndelsen af 2021, hovedsagelig på grund af lave energipriser. Foranstaltninger for kerneinflationen er alle under 2 procent svarende til en økonomi, hvor efterspørgslen er faldet med mere end udbuddet. Inflationen forventes at forblive under målet i hele fremskrivningshorisonten.
Efterhånden som økonomien kommer sig, vil den fortsat kræve ekstraordinær pengepolitisk støtte. Styrelsesrådet vil holde styringsrenten på den effektive nedre grænse, indtil den økonomiske slap absorberes, så inflationsmålet på 2 procent bæredygtigt nås. I vores nuværende fremskrivning sker dette først i 2023. Banken fortsætter sit QE-program og kalibrerer det som beskrevet ovenfor. Programmet fortsætter, indtil opsvinget er godt i gang. Vi er forpligtet til at levere den pengepolitiske stimulus, der er nødvendig for at støtte genopretningen og nå inflationsmålet.
